Energiakriisi, hinnatõusu ja prognoositava suure majanduslanguse tõttu on Euroopat tabanud massiline kapitali väljavool. Viimase poole aastaga on Deutsche Bank AG andmetel Euroopast viidud välja kapitali 83 miljardi euro väärtuses, vahendab Bloomberg.
Euroopa hädad on viimastel kuudel eriti teravaks muutunud, kuna piirkond seisab silmitsi majanduslanguse ohuga just siis, kui Euroopa keskpank alustas agressiivset kampaaniat inflatsiooni taltsutamiseks. Venemaa gaasitarnete relvana kasutamine Lääne vastu süvendab energiakriisi, mis võib sel talvel kaasa tuua energia normeerimise.
Juuresolevalt Bloombergi graafikult on näha, et selle, mis Euroopa on kaotanud, on juurde võitnud USA. Ehk raha on voolanud alates märtsikuust Euroopast USA-sse.
Praegune olukord sunnib niigi raskustes olevaid Euroopa valitsusi, kellest mõnel on umbes 150-protsendiline võla suhe SKTsse, laenama juurde sadu miljardeid, et maksta lõivu planeeritava energia piirhinna eest. Ühisraha euro kurss dollari suhtes on langenud viimase paarikümne aasta madalaimale tasemele.
„Oleme energiakriisi arvestades Euroopas juba mitmeid kuid oodanud majanduslangust, kuid me ei usu, et aktsiahindades on seda täielikult arvestatud,” ütles Londonis tegutseva BlackRocki gobaalse investeerimisstrateegia peadirektor Wei Li.
Tõepoolest, Euroopa peamine aktsiaindeks on langenud 2022. aastal vaid 14 protsenti, edestades USA võrdlusindeksit ja MSCI maailmaindeksit, kuna on saadud kasu nõrgast valuutast, mis muudab ekspordi konkurentsivõimelisemaks, ja suhteliselt headest teise kvartali tulemustest.
Kuid samal seisab Euroopa silmitsi „energiatööstuse Lehman Brothersiga” ning üha valjemaks muutuvad hoiatused, et Venemaa gaasi täielik sulgemine viib piirkonna majanduslangusse. Majandusteadlaste prognoosid euroala majanduslanguse kohta järgmiseks aastaks on 2022. aastal iga kuuga tõusnud.
Citigroupi strateegid eeldavad, et järgmise paari kuu jooksul alandatakse reitingut palju, samal ajal kui Morgan Stanley kolleegid hoiatavad, et kasumimarginaalid seisavad silmitsi enam kui kümnendi suurima langusega.
Majanduskasvu aeglustumine mõjutab Euroopa aktsiaid ebaproportsionaalselt, samas kui kõrge inflatsioon vähendab võlakirjade potentsiaalset tulu, ütles Bank of America strateeg Milla Savova, kelle meeskond langetas augustis Stoxx 600 üht kõige pessimistlikumat väljavaadet veelgi.
Saksamaa, kus on suur gaasipuudus ja tsükliline majandus, on muutunud lühikeseks müüjate (aktsiate ette müük) lemmiksihtmärgiks. Ühe- kuni kolmekuulised DAX-i optsioonid, mille hind on praegusest tasemest 10 protsenti madalamal, kauplevad selle aasta kõrgeima taseme lähedal võrreldes Euro Stoxx 50 sarnaste optsioonidega.
Samuti panustatakse kõvasti võlakirjade vastu, mida tavaliselt kasutatakse majanduslanguse tasandamiseks. Investorid on pidevalt kogunud lühikesi positsioone Saksamaa võlakirjadele, kuna tootlused on viimase kümnendi kõrgeima taseme lähedal. Euroopa Keskpank tõstis neljapäeval intressimäärasid ajaloolise 75 baaspunkti võrra ja lubas 19 riigist koosneva euroala jaoks „mitut” täiendavat tõstmist.
Kokkuvõttes on finantsvarade olukord Euroopas süngem kui mujal maailmas. Bloombergi koostatud andmete kohaselt on Euroopale keskendunud ETF-ide (börsi instrumendid) väljavool vähemalt 15 aasta suurim, samas kui sellised piirkonnad nagu USA on jätkuvalt kapitali juurde meelitanud. Deutsche Banki andmetel on rahahaldurid sel aastal ülemaailmsetele aktsiafondidele lisanud 166 miljardit dollarit.
See on sarnane eelmisele korrale, kui raha Euroopast sarnase kiirusega välja voolas kuue kuu jooksul kuni 2019. aasta juunini, mil investorid tõmbasid Euroopa aktsiatest välja 80 miljardit dollarit, samas kui ligi 200 miljardit dollarit kadus ülemaailmsetelt aktsiaturgudelt.
„Väljavool peegeldab Venemaa-Ukraina konflikti, arvestades selle ebaproportsionaalset otsest mõju Euroopale,” ütles Deutsche Banki strateeg Parag Thatte.
Euroopa turud on kaotanud isegi oma tugevaimate partnerite usalduse. Amundi, kes haldab umbes 2 triljonit eurot varasid, teatas äsja, et on aeg vähendada aktsiate riskipositsiooni ja asuda kaitsesse, eriti mis puudutab Euroopa aktsiaid.
„On paremaid võimalusi, mis eelistavad USA-d Euroopa ees,” ütles Amundi IT-direktori asetäitja Matteo Germano. „Euroopa on rohkem avatud stagflatsioonilisele šokile, mida süvendavad geopoliitilised pinged ja piirkonna sõltuvus Venemaa energia impordist.”
