Venemaa on Ukraina sõja algusest saadik kulla hinna hüppelisest tõusust ootamatult kasu lõiganud, teenides samaväärset kasumit kui president Vladimir Putini sissetungi tõttu Euroopas külmutatud riigireservid.

Bloombergi arvutuste kohaselt on Venemaa Panga kullavarude väärtus alates 2022. aasta veebruarist suurenenud enam kui 216 miljardi dollari võrra. Samal ajal on keskpank sel perioodil suures osas hoidunud nii metalli suuremahulistest ostudest kui ka oma kullareservide kasutamisest, hoolimata juurdepääsu kaotamisest sanktsioonidega blokeeritud välisväärtpaberitele ja -valuutadele.

Detsembris kiitsid Euroopa Liidu riigid heaks umbes 210 miljardi euro (244 miljardi dollari) suuruse Venemaa riigivara külmutamise pikendamise blokis.

Kullakangide väärtuse tõus taastab suurema osa Venemaa kaotatud finantsvõimekusest, isegi kui blokeeritud reserve ei tagastata. Kuigi Euroopas külmutatud väärtpabereid ja sularaha ei saa müüa ega pantida, saab kulda vajadusel siiski rahaks teha.

Venemaa on maailma suuruselt teine ​​kulla tootja, kaevandades aastas üle 300 tonni kulda. Alates 2022. aastast on Venemaa kullakangid aga Lääne turgudelt välja lülitatud ja Londoni Kullakangide Turu Assotsiatsioon ei aktsepteeri neid enam, mis takistab neil sisuliselt maailma suurimas börsivälises kullakaubanduskeskuses tegutsemast. See raskendab keskpanga võimalikku suuremahulist müüki Aasia ostjatele, kus see seisaks silmitsi konkurentsiga Venemaa sanktsioonidega hõlmatud tootjate toodetud äsja kaevandatud kullaga, mida praegu mujal müüa ei saa.

Kulla hind on viimase nelja aasta jooksul järsult tõusnud, mida toetavad keskpankade suur nõudlus, püsivad inflatsioonimured, suurenenud geopoliitilised riskid ja investorid, kes otsivad turvalist varjupaika kaubandussõdade põhjustatud ebakindluse eest.

Eelmisel, 2025. aastal tõusis kulla hind umbes 65 protsenti, mis on selle tugevaim aastane tulemus alates 1979. aastast. See on märkimisväärselt tõstnud ametlike varade väärtust kogu maailmas isegi ilma täiendavate ostudeta.

Venemaa rahvusvahelised reservid ulatusid eelmise aasta lõpuks 755 miljardi dollarini, millest 326,5 miljardit dollarit oli kullas, selgub reedel avaldatud keskpanga andmetest. Kulla hind on sellest ajast alates tõusnud enam kui 8 protsenti, ületades 4700 dollarit untsi kohta.

Vene rahandusministeerium eeldab, et kulla hind jätkab pikas perspektiivis tõusmist 5000 dollarini untsi kohta ja kõrgemale. Praegune ralli peegeldab usalduse kaotust globaalsete reservvaluutade suhtes, samas kui katsed Venemaa varasid sundvõõrandada ainult suurendavad nõudlust, ütles aserahandusminister Aleksei Moissejev detsembri lõpus RBC-le antud intervjuus.

Venemaa Pank hakkas oma kullavarusid kasutama alles eelmise aasta lõpupoole, mil varud vähenesid 0,2 miljoni troiuntsi võrra 74,8 miljoni troiuntsini. Langus kajastas rahandusministeeriumi riikliku heaolufondi varade müügiga seotud operatsioone eelarvepuudujäägi rahastamiseks.

Venemaa Panga andmetel on riigi kullavarude väärtus veebruarist 2022 kuni detsembrini 2025 enam kui kahekordistunud, samas kui välisvarades ja valuutades hoitavad reservid vähenesid umbes 14%. Kuld moodustas 43% kogureservidest, võrreldes vaid 21%-ga enne sõda.

Venemaa on alates sõja algusest lõpetanud oma välisvaluutareservide kohta üksikasjaliku teabe avalikustamise. 1. jaanuari seisuga oli välisvaluuta ja muude mitte-kullavarade kogumaht andmete kohaselt 399 miljardit dollarit.

Venemaa rahandusministeerium teatas 2022. aastal, et umbes 300 miljardit dollarit tema välismaistest riiklikest varadest on välismaal külmutatud.

Nende vahendite saatus jääb läbirääkimiste teemaks, kuna USA juhtimisel jätkuvad läbirääkimised Ukraina sõja võimaliku rahumeelse lahenduse üle. EL-i riigid on arutanud külmutatud Venemaa varade kasutamise võimalusi Ukrainale laenu andmiseks, kuid kokkuleppele jõudmise katsed on lõpuks ebaõnnestunud.

Venemaa Pank esitas vastuseks Moskvas hagi, nõudes Euroclearilt 18,2 triljonit rubla (227 miljardit dollarit). Keskpanga president Elvira Nabiullina ütles, et keskpank ei kavatse oma nõudest loobuda ja kaalub kohtuasja algatamist rahvusvahelistes kohtutes.